第769章：次贷危机
时间跨进了2007。
从98年开始就持续火爆至今的国内房地产市场，从2月份开始便陡然一滞，之前依靠假按揭、循环贷、加按揭、转按揭等五花八门房贷产品套取现金，进而疯狂炒房的人，热情好像忽然之间就出现了降温，不再大批量买房，而是改为持币观望。
具体表现就是房地产市场成交量急剧下滑，房价开始滞涨，初始范围还只局限在深圳、广州等珠江三角洲地带，然后便迅速蔓延到了京城、上海等全国各大一线城市，房市开始大范围降温、房价滞涨甚至开始下跌，逐渐成为了媒体报道的热点。
关注度很高，胡同胡庆两兄弟很头疼，李想也有些郁闷。
“好端端的怎么就突然降温了？我这才刚上市，业绩直接下滑了30%，照这个速度跌下去，我看我离退市也不远了。”胡庆黑着脸。
胡同脸色也不好看：“这些媒体也是胡说八道，还房市泡沫破灭，海南93事件重演，简直胡扯，现在跟93年能一样吗？那是全国人都跑到一个地方去炒房，绝大部分都是投机，现在呢，自住、保值和投机都有，就算有泡沫，那也比93年健康的多。”
李想无奈道：“美国佬这一手玩的有点狠啊，把自己赔上还不算，我们也得跟着遭殃，这真的是，无妄之灾啊。”
林启风摇摇头：“也不能这么说，国内房市这些年能持续火爆，在很大程度上也得益于前些年美国楼市的不断上涨，助长了国内购房者对楼市的信心。以前跟着沾了光，现在跟着遭点殃也很正常。”
李想叹口气：“话虽然是这么说，但是有福能同享，有难谁会想去同当啊，这才两个月，公司房地产这块业绩就已经下滑严重，上个月上市的楼盘，到现在还没售罄，自从98年开始开拓房地产这块业务以来，这种情况还是头一次出现，要再这样持续下去，业绩继续下滑，恐怕长风的股价也得跟着受影响。”
胡庆简直欲哭无泪：“长风还好，家大业大产品多，还有手机业务保底，不差房地产这块市场，而我们宏茂可就靠房市吃饭了，要再这样下去，我们公司上下可都得去喝西北风了。”
胡同脸一苦，他的盛华同样如此：“真希望美国那边能早点消停下来啊。”
林启风笑了笑没说话，胡同的愿望显然是要落空了，由美国产生，即将要席卷全世界的这场金融风暴，现在才刚刚开始，之后还要持续两年多，怎么可能早点消停下来。
现在危机还只是局限在房市，等以后迅速蔓延到银行、保险、投行、基金这些但凡能跟钱沾到边的金融业，这场危机才可能会看见结束的曙光。
原因无它，事闹的太大，鹰酱得被迫接盘了。
细说起来，这场危机虽然是以房市为发端，但最终的爆发可是由全美所有金融业共同参与导致的。
打个比方来讲，从九十年代末开始，美联储进入了降息周期，经过连续多次降息之后，利率一路下降到了不足1%，大量资金不愿再把钱存在银行，于是把钱转移到了市场，购买成了各种理财和保值产品。
而其中又以华尔街刻意营造出来的房地产只涨不跌的神话最有吸引力，不但吸纳了大量资金，还诱使大量不具备还款能力的人通过贷款大举涌入，于是一套循环开始了。
银行A首先看中了这块市场，开始大力投资房贷项目，假设A有资产100亿，把钱全部贷出，如果投资收益能达到5%，那A这笔投资，总共就能够赚到5亿。
但是如果采用杠杆，把资金放大10倍，从100亿放大到1000亿来操作，同样全部贷出，那最终的收益就会来到50亿，如果放大20倍，那收益就是100亿……
利润很诱人，但是杠杆操作风险也很大，A想尽可能的赚到暴利，但是又不愿意冒这么大风险，于是A找到保险B，跟B商量让它来帮它做贷款违约保险，每年付它一亿美元保费，连保十年，总计10亿美元，如果不违约，那这笔钱你就白赚，但是一旦违约，那你得给我赔偿。
B没有立刻答应，而是回头做了一份调查，发现在房地产市场火爆的当下，这份保单违约的可能性不足1%，如果找到100家同样的保单，那它将会收到1000亿的保费，按照违约率不足1%来计算，即便一百家里出现一家违约的保单，损失它也能承受。
贷款违约这种保险，又叫信用违约掉期，价值是以基点来衡量的，1基点相当于1000元，1000个基点相当于1手标准合同，可为1000万的资产做担保。
A如果付保费10亿美元，那么B就相当于在为1000手标准合同做担保，如果违约，它要付的赔偿金最高也不过是1000手标准合同×1000万资产＝100亿。而它总共担保了100份保单，收到1000亿保费，即便赔出去100亿，它还能净赚900亿。
B觉的这笔买卖很划算，于是它接下了这笔保单。
C听说了这件事，很眼馋，于是它找到B跟B商量，我给你500亿，你把这一百张保单卖给我怎么样？
B算了算，它想全额赚到这900亿要等10年，而现在转手就能赚500亿，省下了10年时间不说，还不用再承担任何风险，那何乐而不为，于是B就把这一百张保单卖给了C。
而C也没打算等上十年，而是直接把这一百张保单标价550亿挂牌卖出。
D看到了这笔买卖，觉的很划算，即便它花550亿把这笔保单买下，它还有350亿的盈利空间，于是它接下了保单，然后再次以580亿的价格挂牌卖出。
以此类推下去，ABCD以及后面的EFG看似都在赚钱，但是这是在美国房地产市场持续火爆，市场违约率不足1%的前提下才能实现的，如果房地产市场开始走低，违约率大幅增加，那这种循环立刻就会被打破。
假设这笔保单最后被接盘侠Z以850亿的价格拿下，但是还没等它再次转手，房市就崩了，最终的违约率达到了20%，远远超出当初预测的1%，按照每张违约保单要赔付100亿的价格来计算，它总共要赔2000亿，减去它最终能如约收到的1000亿保费，再加上850亿的收购价，Z这次的亏损总计将达到1850亿，即便Z家大业大，它也赔不起这么大一笔钱，因此Z只能破产。
然后A就傻眼了，当初为了转嫁风险才搞出的贷款违约保险，现在被倒霉蛋Z接手了，它想要赔偿，只能找Z要，Z都破产了，肯定拿不出这笔钱，损失还是只能由它自己来承担。
更糟的是A当初还采用了杠杆，即便只采用了10倍杠杆，把100亿资产放大到1000亿，那它这次的损失一旦超过10%，它这笔投资就将亏损超过100亿，而它本身只有100亿资产，也就是说即便它把家底都赔光，可能都不够，于是A立刻同样面临破产危机。
更更糟的是，B当初承保的100张保单，是跟A同类型的100家银行签订的，按照20%违约率计算，除A之外，至少还有19家银行要面临破产，这么多家银行一旦破产，毫无疑问会对美国的金融业造成难以估量的重创。
因此Z和20家银行一同找到财政部，一把鼻涕一把泪的游说，Z绝对不能倒，Z要一倒，大家都得玩完。
财政部一合计，觉的有道理，于是大手一挥，把Z国有化了，这笔窟窿最终就由财政部来兜底，拿纳税人的钱来买单。
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从98年开始就持续火爆至今的国内房地产市场，从2月份开始便陡然一滞，之前依靠假按揭、循环贷、加按揭、转按揭等五花八门房贷产品套取现金，进而疯狂炒房的人，热情好像忽然之间就出现了降温，不再大批量买房，而是改为持币观望。
具体表现就是房地产市场成交量急剧下滑，房价开始滞涨，初始范围还只局限在深圳、广州等珠江三角洲地带，然后便迅速蔓延到了京城、上海等全国各大一线城市，房市开始大范围降温、房价滞涨甚至开始下跌，逐渐成为了媒体报道的热点。
关注度很高，胡同胡庆两兄弟很头疼，李想也有些郁闷。
“好端端的怎么就突然降温了？我这才刚上市，业绩直接下滑了30%，照这个速度跌下去，我看我离退市也不远了。”胡庆黑着脸。
胡同脸色也不好看：“这些媒体也是胡说八道，还房市泡沫破灭，海南93事件重演，简直胡扯，现在跟93年能一样吗？那是全国人都跑到一个地方去炒房，绝大部分都是投机，现在呢，自住、保值和投机都有，就算有泡沫，那也比93年健康的多。”
李想无奈道：“美国佬这一手玩的有点狠啊，把自己赔上还不算，我们也得跟着遭殃，这真的是，无妄之灾啊。”
林启风摇摇头：“也不能这么说，国内房市这些年能持续火爆，在很大程度上也得益于前些年美国楼市的不断上涨，助长了国内购房者对楼市的信心。以前跟着沾了光，现在跟着遭点殃也很正常。”
李想叹口气：“话虽然是这么说，但是有福能同享，有难谁会想去同当啊，这才两个月，公司房地产这块业绩就已经下滑严重，上个月上市的楼盘，到现在还没售罄，自从98年开始开拓房地产这块业务以来，这种情况还是头一次出现，要再这样持续下去，业绩继续下滑，恐怕长风的股价也得跟着受影响。”
胡庆简直欲哭无泪：“长风还好，家大业大产品多，还有手机业务保底，不差房地产这块市场，而我们宏茂可就靠房市吃饭了，要再这样下去，我们公司上下可都得去喝西北风了。”
胡同脸一苦，他的盛华同样如此：“真希望美国那边能早点消停下来啊。”
林启风笑了笑没说话，胡同的愿望显然是要落空了，由美国产生，即将要席卷全世界的这场金融风暴，现在才刚刚开始，之后还要持续两年多，怎么可能早点消停下来。
现在危机还只是局限在房市，等以后迅速蔓延到银行、保险、投行、基金这些但凡能跟钱沾到边的金融业，这场危机才可能会看见结束的曙光。
原因无它，事闹的太大，鹰酱得被迫接盘了。
细说起来，这场危机虽然是以房市为发端，但最终的爆发可是由全美所有金融业共同参与导致的。
打个比方来讲，从九十年代末开始，美联储进入了降息周期，经过连续多次降息之后，利率一路下降到了不足1%，大量资金不愿再把钱存在银行，于是把钱转移到了市场，购买成了各种理财和保值产品。
而其中又以华尔街刻意营造出来的房地产只涨不跌的神话最有吸引力，不但吸纳了大量资金，还诱使大量不具备还款能力的人通过贷款大举涌入，于是一套循环开始了。
银行A首先看中了这块市场，开始大力投资房贷项目，假设A有资产100亿，把钱全部贷出，如果投资收益能达到5%，那A这笔投资，总共就能够赚到5亿。
但是如果采用杠杆，把资金放大10倍，从100亿放大到1000亿来操作，同样全部贷出，那最终的收益就会来到50亿，如果放大20倍，那收益就是100亿……
利润很诱人，但是杠杆操作风险也很大，A想尽可能的赚到暴利，但是又不愿意冒这么大风险，于是A找到保险B，跟B商量让它来帮它做贷款违约保险，每年付它一亿美元保费，连保十年，总计10亿美元，如果不违约，那这笔钱你就白赚，但是一旦违约，那你得给我赔偿。
B没有立刻答应，而是回头做了一份调查，发现在房地产市场火爆的当下，这份保单违约的可能性不足1%，如果找到100家同样的保单，那它将会收到1000亿的保费，按照违约率不足1%来计算，即便一百家里出现一家违约的保单，损失它也能承受。
贷款违约这种保险，又叫信用违约掉期，价值是以基点来衡量的，1基点相当于1000元，1000个基点相当于1手标准合同，可为1000万的资产做担保。
A如果付保费10亿美元，那么B就相当于在为1000手标准合同做担保，如果违约，它要付的赔偿金最高也不过是1000手标准合同×1000万资产＝100亿。而它总共担保了100份保单，收到1000亿保费，即便赔出去100亿，它还能净赚900亿。
B觉的这笔买卖很划算，于是它接下了这笔保单。
C听说了这件事，很眼馋，于是它找到B跟B商量，我给你500亿，你把这一百张保单卖给我怎么样？
B算了算，它想全额赚到这900亿要等10年，而现在转手就能赚500亿，省下了10年时间不说，还不用再承担任何风险，那何乐而不为，于是B就把这一百张保单卖给了C。
而C也没打算等上十年，而是直接把这一百张保单标价550亿挂牌卖出。
D看到了这笔买卖，觉的很划算，即便它花550亿把这笔保单买下，它还有350亿的盈利空间，于是它接下了保单，然后再次以580亿的价格挂牌卖出。
以此类推下去，ABCD以及后面的EFG看似都在赚钱，但是这是在美国房地产市场持续火爆，市场违约率不足1%的前提下才能实现的，如果房地产市场开始走低，违约率大幅增加，那这种循环立刻就会被打破。
假设这笔保单最后被接盘侠Z以850亿的价格拿下，但是还没等它再次转手，房市就崩了，最终的违约率达到了20%，远远超出当初预测的1%，按照每张违约保单要赔付100亿的价格来计算，它总共要赔2000亿，减去它最终能如约收到的1000亿保费，再加上850亿的收购价，Z这次的亏损总计将达到1850亿，即便Z家大业大，它也赔不起这么大一笔钱，因此Z只能破产。
然后A就傻眼了，当初为了转嫁风险才搞出的贷款违约保险，现在被倒霉蛋Z接手了，它想要赔偿，只能找Z要，Z都破产了，肯定拿不出这笔钱，损失还是只能由它自己来承担。
更糟的是A当初还采用了杠杆，即便只采用了10倍杠杆，把100亿资产放大到1000亿，那它这次的损失一旦超过10%，它这笔投资就将亏损超过100亿，而它本身只有100亿资产，也就是说即便它把家底都赔光，可能都不够，于是A立刻同样面临破产危机。
更更糟的是，B当初承保的100张保单，是跟A同类型的100家银行签订的，按照20%违约率计算，除A之外，至少还有19家银行要面临破产，这么多家银行一旦破产，毫无疑问会对美国的金融业造成难以估量的重创。
因此Z和20家银行一同找到财政部，一把鼻涕一把泪的游说，Z绝对不能倒，Z要一倒，大家都得玩完。
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